全球品牌网
美国可能“日本化”?
2019-05-03 全球品牌网  陈思进

关注营销,关注创业--添加微信公众号《创业项目加盟大全》:微信号:xiangmu114


  美国可能“日本化”?其实美国目前的经济问题,即以房市为中心,以高负债和高失业率为基本点的三大问题,只要这三个问题不解决,金融危机就远未过去加拿大皇家银行资深顾问

  美联储6月9日公布数据显示,美国房价今年第一季度已跌回至2002年的水平。对此美国民众反应平淡,因为这已非新闻,房价很可能跌回至1998年甚至1996年水平之声早已不绝于耳。

  但令人震惊的是,美联储的报告提到:美国房价下跌已使屋主拥有的房屋净值(房屋价值减掉贷款余额后的数值)大幅缩水,降至接近二战后的最低点。平均而言,目前美国屋主只拥有房屋价值的38%,相比10年前的61%大大地缩水了!

  在美国,房屋净值对整个经济循环来说相当重要。因为一般美国民众不习惯储蓄,也不可能储蓄(1/3的薪资押在了房子上,其余用来交税和日常开销),人们衡量自己有多富有,主要是以房屋净值为依据。假如屋主受到房贷款重压,就不敢随意花钱。而如果屋主拥有房屋净值,就可以大胆地消费了,以房屋净值作抵押来购买奢侈品,或是作为购买第二套房屋的首付款。

  美联储动弹不得

  在4月26、27日举行的美联储会议上,美联储的决策者一致认为,如果经济保持稳步增长,美联储将收紧庞大的经济刺激计划并采取措施,以防止由于宽松货币引发消费价格上扬,也就是通货膨胀。而部分美联储官员则担心,由于遏制通胀的惟一办法是提高利率,但这一收紧信贷的政策必将同时提高抵押贷款、信用卡和其他消费贷款的利率。然而高达9%的失业率(实际失业率更超过17%),以致难以立刻实施收紧货币之政策,再加上当前的石油价格可能继续上涨,使消费者精打细算着每一分钱,可能令消费这一块大幅减少。

  鉴于美国现状,无奈之下,美联储无法采取任何承诺的经济措施!因此有经济学家指出,美国正经历着日本式的低增长率和高失业率,美国经济未来10年将“日本化”——滞胀,即经济增长停滞、失业增加和通货膨胀同时存在,使新凯恩斯主义的经济理论(增加货币供应量就能增加需求、提高经济增长,继而减少失业,令物价上涨起到刺激低微通胀的效果)遭到了质疑。

  自2009以来至2010年底,美国人的居住开销下降了0.5%,衣服价格下降了0.4%,娱乐消费价格下降了1.1%,旅游价格下降的幅度最大达到3%;而最引人注目的是食品价格下跌了0.7%,这是多年来少见的。即使加上这几个月油价的猛升,使得好些相关商品价格上升,但由于房价下跌的抵消作用,目前美国的通胀率依然徘徊2%上下,这些数据均表明美国非但没有恶性通胀(超过5%)的压力;反而如果油价再继续回跌的话,还会有走向通货紧缩之虞。

  三大问题不解决,金融危机就还未过去

  反观金融风暴之前,持续多年的通胀是由银行不断扩大的贷款业务“创造”的。在那期间,借款人和贷款人都信心百倍,推动了借贷额持续升高,人为地刺激了经济增长,造成了房市、股市繁荣的虚幻景象。而金融危机发生之时,银行放贷的意愿发生了根本性变化,因此货币供应也随之发生变化。

  其实美国目前的经济问题,即以房市为中心,以高负债和高失业率为基本点的三大问题,只要这三个问题不解决,金融危机就远未过去。而这三个问题就像我们小时候玩的跷跷板,压下这头,那头便跷起来了。也就是说,新凯恩斯主义的经济模式“只能够救急,不能救穷”,长远来说是无效的。

  美国的财政赤字、欠债金额的最新数据已达到天文数字,总债务(公司债务+私人债务+国债)为70万亿美元,平均每一个美国人欠债高达23万美元,折合人民币的话,人人都是百万“负”翁。而目前美国货币储备和银行储备总计2.7万亿美元。

  根据上述数据计算,美国的杠杆率超过了26倍。相比之下,雷曼兄弟(Lehman Brothers)在倒闭之前,杠杆率约为31倍,单联邦国债就已突破14.5万亿美元,绝不比欧洲债务逊色!每年单支付利息就用去财政收入一半以上,眼看无以为继,都快玩不下去了。难怪连一向“护犊子”的标普也不得不有史以来首次下调美国国债的评级展望。

  将“祸水”引向新兴市场

  无论美联储如何加大力度开动印钞机(已采取了两轮宽松货币政策),也别指望在美国创造就业。因为金融体系坏账泛滥,使真正需要资金的实体经济得不到资金,如此恶性循环,通缩症状笼罩着全美。可见美国如此疯狂借贷,令信用过度扩张,已深陷数十年自掘的大坑洞,靠自己是无法爬出洞口的,惟一可做的就是放松货币,将“祸水”引出美国,流向新兴市场,特别是中国。

  在中国,自美国金融海啸爆发后,中国政府立刻投入人民币4万亿以弥补出口业的损失,抵抗经济衰退。中美两国采取了相同的印发钞票的货币政策,为何中国通胀压力重重,美国通缩阴云笼罩?说白了,美联储大印钞票是把美国的祸水引向了中国,即美国经济生病,却让中国吃药。其结果,是害人不利己!

  众所周知,滥发纸币本该引发通胀,滥发美元当然也不例外。但美联储所谓量化宽松制造的货币,实际上并没有真正进入流通领域,它所释放的大量资金,全都被美国银行和金融机构以储备金的方式截流之后,又重新回到了美联储的账面上。也就是说,被金融机构(比如高盛、摩根斯坦利)截流的资金,已变成热钱通过各种渠道涌入了中国。中国央行公布,4月份新增外汇占款额达3000多亿,而1月到4月份的新增外汇占款额为14348亿,比去年同期多出4000亿人民币!而今年前4个月的外贸顺差还少于去年同期。如果将外汇占款额扣除外贸顺差和FDI(对H股、ODI、QFII及QDII等小额外汇进出忽略不计),每个月的热钱流入大约为400亿美元。

  而制定超低利率的货币政策,在美国这个负债累累的国度里,已完全丧失了刺激通胀的初衷。因为目前美国工作机会匮乏,退休遥遥无期,在物价飞涨的年代,人们惟有选择减少消费以保持一定的偿还债务的现金,所以就只能选择简朴的生活。日本就是典型的例子。这20多年的“日本化”其实是潮涨之后的潮落,月圆之后的月缺,是经济必然规律使然。

  中国也可以剪热钱的“羊毛”

  当年日本一直实行宽松的货币政策,导致货币泛滥,房价多年飙升,但最后泡沫破灭、房价大跌(东京房价下跌90%)。可见泡沫越大,破灭得越惨烈。最近中国一线城市严厉调控,使美元回弹,再加上人民币升值,热钱撤出的最佳时机已经来到,因此中国房市很可能拐点来临。

  对于美国来说,只要通胀不超过5%(在欧美,5%以上为恶性通胀),一般来说美联储就不会加息;而对中国来说,决不能再任由热钱掠夺中国人民财富了,最佳的方案是尽快将房地产及其他过热的商品调控到合理价位,迫使国际热钱陷在中国,让我们也剪一次他们的羊毛。

查看 陈思进 所有文章
 相关文章
电脑版 | 关于我们 | 联系我们
手机品牌网 i.globrand.com 浙ICP备09082595号
关注项目,关注创业,请加微信公众号:xiangmu114