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暂停IPO有利于股市健康发展
2019-05-16 全球品牌网  傅子恒

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       A股近期持续的下跌令投资者再度关注新股发行是否暂停的问题。

  而据媒体报道,证监会公布的IPO在审企业名单显示,从7月6日到7月12日,证监会新受理了39家企业的IPO申请;截至7月12日证监会在审企业数量为747家,其中主板(含中小板)为432家、创业板为315家。

  股市低迷,市场焦点集中在股票与资金供需层面,希望IPO暂停能够减轻下行压力,促动股指企稳走强,也同时聚焦于新股发行制度更深层次的综合性改革。这一主张是涉及市场做空与做多之间的“利益之辩”,也涉及新股发行制度的优化与重塑,因而也可视为是IPO制度的优化之辩。

  新股发行能够改变股指的运行轨迹吗?这当是毫无异议的。作为资本与交易品种博弈载体的证券市场遵循基本的市场供求规律,交易品种的“供给收缩”当然会促成交易价格的涨升;证券市场同时也是虚拟市场,价格的波动还受到投资者心理预期的重要影响,新股暂停发行将会对市场预期稳定施加正向影响,继而最终也将投射到股价上来。历史地来看,历次IPO暂停之后股市大多产生了一轮巨大的上涨行情,或者缩减了股指下跌的幅度,即可作为一个具体的证明。

  而制度改进与优化的期盼超越了短期股市涨跌的利益之辩,规范发展其实也是股市长期的利益所在。这预示着市场的进步与成熟。

  制度优化的核心在哪里?其实已经有学者指出,那就是应当改变A股市场长期以来重融资、轻回报的事实,将更加注重将投资回报放在更为突出的地位,将顺应保护投资者利益、注重二级市场投资回报的呼声落到实处。

  而即便从融资角度考虑,在市场极度低迷时期缩减筹码供给,以此调节市场供需短暂失衡局面。其实是市场发行主体更好进行融资的需要,也是市场健康发展之需,这一点诚如有投资者所言:渔场捕鱼还要设休渔期,不就是给鱼儿提供休养生息的机会以便更好地捕捞吗?这个类比不一定准确,但却可以给我们以有益的启示。
 

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